تاثیر انحراف از وجه نقد مورد انتظار بر بازده آتی داراییها و حقوق صاحبان سهام

وجه نقد نبض حیات شرکت ها می باشد و ادامه ی حیات موسسات بدون آن ممکن نیست. طبق نظریه ی موازنه توصیه های فراوانی برای نگاه داشتن توازنی از وجه نقد در موسسه بمنظور توانایی در بازپرداخت بدهی ها ، استفاده از فرصتها ،پرداخت هزینه ها و غیره شده است . از طرفی باید این وجه نقد در سطحی باشد که هزینه فرصت نگهداری آن حداقل گردد، این سطح همان وجه نقد مورد انتظار می باشد. در این پژوهش با تکیه بر نظریه ی موازنه، انحراف از وجه نقد مورد انتظار را برای 63 شرکت در دوره ی زمانی 8 ساله (1382-1389) با استفاده از متغیرهای وجه نقد مورد انتظار ( مدل کارمن مارتینز 2010) بدست آورده و رابطه آن را با بازده آتی دارایی ها و نیز بازده حقوق صاحبان سهام مورد سنجش قرار می دهیم . در این تحقیق برای آزمون فرضیه ها از روش رگرسیون با داده های پانل بهره گرفتیم که نه تنها اثر را می سنجد بلکه روند را نیز مورد بررسی قرار می داد. پس از بررسی ها نتیجه شد که انحراف از وجه نقد مورد انتظار باعث کاهش بازده آتی دارایی ها و یا بازده حقوق صاحبان سهام نمی گردد. ولی با افزایش اندازه ی انحراف ( چه مثبت و چه منفی ) بازده آتی دارایی ها و بازده حقوق صاحبان سهام کاهش می یابند. از طرفی نتیجه شد که انحراف منفی از وجه نقد مورد انتظار (کمبود وجه نقد) اثر مخرب تری بر بازده آتی دارایی ها و یا بازده حقوق صاحبان سهام ندارد.